Тенденция к укреплению юаня еще не сложилась, внешнеторговые компании должны избегать валютных рисков.

Источник: Times Finance

Автор: Yu Siyi Financial Times

В последнее время постоянное повышение курса юаня вызывает озабоченность.

17 сентября центральный паритет юаня по отношению к доллару США повысился на 150 базисных пунктов до 6,7675. 16 сентября центральный паритет юаня по отношению к доллару США вырос на 397 базисных пунктов до 6,7825, а центральный паритет повысился до июня 2019 года. Новый максимум с 9-го числа. Это означает, что с 7.1954 в конце мая курс юаня вырос более чем на 4200 пунктов.

Спотовый обменный курс юаня достиг 16-месячного максимума. Какие факторы стали причиной этого раунда роста курса юаня? Означает ли последовательное повышение курса юаня, что он вступил в новый виток повышения курса? Если юань войдет в цикл повышения или будет расти слишком быстро, какое влияние это окажет на внешнеторговые компании и восстановление экономики? 16 сентября Times Finance взяла интервью у Гуань Тао, главного экономиста Bank of China Securities и бывшего директора Департамента платежного баланса Государственного валютного управления.

«Теперь это фундаментальный бычий настрой, который победил новостной медвежий настрой». Гуань Тао считает, что текущая тенденция повышения курса юаня еще не сложилась, и есть еще много неопределенных и нестабильных факторов. «В настоящее время это не типичное повышение курса юаня, а нормальное двустороннее колебание в состоянии переплетения длинных и коротких позиций».

Под воздействием эпидемии прибыли внешнеторговых компаний, особенно компаний-экспортеров, оказались сжатыми. Под давлением повышения курса юаня мизерная прибыль может быть хеджирована при расчетах в иностранной валюте. Гуань Тао сказал, что при повышении обменного курса компании должны покупать больше иностранной валюты и меньше рассчитываться. Что касается риска подверженности риску, Гуань Тао предложил использовать различные инструменты для взвешивания затрат и выгод и использовать форвардные валютные расчеты и продажи или опционы для хеджирования рисков.

«Если курс юаня продолжит укрепляться, могут возникнуть ситуации, не способствующие экспорту и препятствующие восстановлению экономики». Гуань Тао отметил, что эта политика попадет в дилемму «невозможного треугольника»: свободное движение капитала, стабильность обменного курса и независимость денежно-кредитной политики невозможны. Одновременно достичь трех целей сложно. «В мире нет бесплатного обеда. Мы не можем просить об этом и хотеть этого. Мы должны ясно думать о том, от чего мы откажемся? Мы выбираем цели политики на основе сделанного выбора.


Время публикации: октябрь-12-2020